金价狂飙3000！特朗普"神助攻"，下个"黑天鹅"是谁？

3月17日财经早餐：地缘紧张、胡塞武装威胁及俄乌冲突变数推升金价

摘要

周一（3月17日）亚洲时段，现货黄金交投于2990.64附近。上周五金价首次突破3000美元重要关口，投资者寻求避险资产以应对美国总统特朗普关税战引发的经济不确定性。地缘政治紧张局势升级，美军空袭胡塞武装控制区，胡塞武装威胁袭击美军航母和军舰。美原油微涨，投资者权衡乌克兰战争迅速结束的前景。俄罗斯反对任何在冲突后于乌克兰驻军的部队，只有在和平条约达成后才能讨论冲突结束后非武装观察员驻扎乌克兰的问题。

股市：美股反弹，但市场仍受贸易战和经济衰退担忧压制

上周五美国股市反弹，投资者在动荡的一周结束之际纷纷低吸买入。此前，美国总统特朗普不断升级的贸易战加剧了市场对经济衰退的担忧，抑制了风险偏好。

这轮普涨推动美国三大股指均大幅上涨，近期遭受重创的科技大盘股重获动能。七巨头中所有与人工智能(AI)相关的动能股都上涨，不过其中六只今年迄今仍下跌。标普500指数和纳斯达克指数创11月8日美国总统大选次日以来的最大单日百分比涨幅。芯片股领涨，涨幅为3.3%，FANG科技巨头指数上涨3.2%。

Baird投资策略分析师Ross Mayfield称：“我看不到有一种催化剂能引发我们看到的市场大幅上涨。很明显，我们从纪录高位下跌了10%以上，而且相当超卖，这为反弹创造了良好条件，即使基本面问题没有解决。”

即便上周五出现反弹，标普500指数和纳斯达克指数仍连续第四周下跌，道指也录得周线下跌。

上周三和周四令人鼓舞的通胀数据被特朗普频繁转变政策的阴影所盖过，包括威胁对美国最大的贸易伙伴征收关税，导致不确定性不断增加。这些不确定性让投资者逃离股市，转而青睐避险资产，使金价首次突破每盎司3,000美元的大关。

密苏里州圣路易斯市Argent Capital的投资组合经理Ged Ellerbroek说：“市场不喜欢关税，增加的不确定性让他们无法进行规划和决策，特朗普正在……大搞破坏，他的顾问们在谈论排毒，谈论经济衰退可能会到来，也可能不会。这令人不安，令人犹豫不决，对经济和股市都不利。”

密歇根大学的报告暴露了这些焦虑，该报告显示消费者信心急剧下降至近两年来的最悲观水平，一年期通胀预期飙升至5.9%。该报告与近期其他低迷的调查数据相呼应，包括路透/益普索在3月11日至12日对美国人进行的一项民意调查显示，57%的调查参与者认为特朗普的政策弊大于利。标普500指数的11个主要板块全部收涨，科技股涨幅最大，上涨 3.0%。

特斯拉劲升3.9%，此前有报导称这家电动汽车制造商计划在上海生产其最畅销Model Y的低成本版本，旨在收复在其第二大市场价格战中失去的阵地。

在本周的GPU技术大会(GTC)召开之前，英伟达股价大涨5.3%，预计英伟达首席执行官黄仁勋将在大会上发表主题演讲，引发热议。

金市：黄金突破3000美元关口，避险需求激增

黄金上周五首次突破3000美元重要关口，投资者追逐避险资产的这轮历史性大涨，寻求规避美国总统特朗普关税战引发的经济不确定性。

现货金稍早创下3004.86美元的纪录新高，后因获利了结而回落。现货金下跌0.1%，报2986.26美元。美国期金收高0.3%，结算价报3001.10美元。独立金属交易商Tai Wong表示，黄金突破3,000美元里程碑的原因是“鉴于特朗普给股市造成的动荡，陷入困境的投资者寻求终极避险资产”。

金价今年迄今已上涨近14%，部分原因是人们担心特朗普关税的影响以及由此引发的股市大跌。

央行的需求也为黄金提供了支撑，主要买家亚洲大国在2月连续第四个月增加了黄金储备。

美联储放松货币政策的预期也有助于不孳息黄金，交易商押注3月将恢复降息。

高盛在一份报告中称，由于美国政策的不确定性可能会支持投资者的需求，该行2025年底3100美元的基本情境假设以及3100-3300美元的预测区间存在上行风险。

高盛称：“我们认为，央行的黄金买盘仍将高于2022年冻结俄罗斯央行储备之前的结构性水平。我们认为，即使俄乌可能实现停火，情况也会如此。”

白银持平于每盎司33.80美元；铂金上涨0.1%，至995.20美元；钯金上涨1.6%，至963.76美元。

油市：油价小幅反弹，俄乌冲突前景不明朗

油价上周五反弹了1%，上周几乎持平，投资者权衡乌克兰战争迅速结束的前景日益黯淡。战争结束可能会使更多的俄罗斯能源供应回到西方市场。

布伦特原油期货收高1%，报每桶70.58美元，前一交易日下跌1.5%。美国原油收于每桶77.18美元，上涨1%，上周四下跌1.7%。

与上周五布伦特原油收于70.36美元、美国原油收于77.04美元相比，上周结束时这两大指标合约约变化不大。

德国商业银行分析师在一份说明中说：“布伦特原油在过去两周一直徘徊在 70 美元关口附近，未来一周是否会保持在这一水平取决于政治形势方面的消息。”

俄罗斯总统普京上周四表示，莫斯科原则上支持美国提出的乌克兰停火建议，但要求美国做出一些澄清并提出一些条件，这似乎排除了迅速结束战事的可能性。

特朗普政府曾表示，允许与俄罗斯金融机构进行能源交易的许可证本周到期。国际能源机构周四警告说，由于美国产量增长的带动和全球需求低于预期，今年全球石油供应量可能每天超出需求量约80万桶。服务公司贝克休斯称，本周美国石油钻井平台数量增加了一个。

汇市：德国财政协议提振欧元，美元受政府停摆担忧影响

欧元上周五上涨，此前德国各政党就一项财政协议达成一致，或将推动增加国防开支并重振欧洲最大经济体增长。

美元兑欧元下跌，但兑瑞郎和日元上涨，因市场担心美国政府可能在周末避免出现停摆，而在数据显示通胀预期回升，暗示美联储在降息问题上可能会保持耐心后，美元兑二者延续涨势。

可能成为德国下一任总理的默茨宣布，他已获得绿党对大规模增加国家借贷的关键支持。

该协议很可能在下周获得即将卸任的议会的批准。协议包括一个1000 亿欧元(5443.0 亿美元)的基础设施基金和对借贷规则的全面修改。

野村G10外汇策略主管Dominic Bunning表示，他认为德国财政支出的前景将推动欧元上行，尤其是兑瑞郎和英镑。

Bunning称：“我们预计德国财政改革将在下周获得通过，欧洲央行将在5月维持利率稳定，这将是一个比目前的预期更为鹰派的结果，随着对美国例外论担忧的减弱，美元走势可能会保持一定的波动，但关税会给美元带来一些上行风险。”

欧元兑美元上涨0.27%，至1.087625美元。欧元兑英镑上涨0.48%，至0.84105英镑；欧元兑瑞郎上涨0.62%，至0.96260。欧元兑美元、英镑和瑞郎均势将连续第二周上涨。

密歇根大学上周五的调查显示，3月美国消费者信心骤降，但通胀预期因担心特朗普的全面关税影响而急升。消费者12个月通胀预期从2月的4.3%跃升至5.9%。

美国参议院民主党领袖舒默上周四表示，他将投票推进共和党的一项临时拨款议案，暗示民主党将支持这项旨在避免政府停摆的议案。

美元兑瑞郎上涨0.35%，至0.885 瑞郎，上周累计上涨0.58%。美元兑日元上涨0.48%，至148.50日元，上周上涨0.30%。

日本企业同意今年涨薪5.46%，高于去年的初步和最终数据，并可能创下34 年来的最高加薪幅度。以上数据是日本央行决策的重要依据之一。经济学家和市场认为，日本央行在本周的会议上将按兵不动，决策者们正在评估全球风险。

英国经济在1月意外萎缩0.1%，英镑随之下跌，但距离周三创下的 1.2990 美元的四个月高位不远。英镑下跌0.15%，至 1.29310 美元，但周线连续第二周上涨。随着欧元上涨，美元指数微跌0.08%，至 103.75，周线连续第二周下跌。

前央行行长卡尼上周五宣誓就任加拿大总理，并立即表示他可以与特朗普合作，后者威胁要征收可能摧毁加拿大经济的关税。加元兑美元上涨0.51%，至1.44加元。

国际要闻：胡塞武装威胁袭击美军舰，俄反对在乌克兰驻军

胡塞武装：将把所有美航母和军舰作为袭击目标

当地时间16日晚间，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表讲话称，将会把所有美国的航空母舰和军舰作为胡塞武装的袭击目标，并指责美国的做法将海洋变成战场，影响国际航线的航行。同时他还表示，如果美国继续针对胡塞武装的军事行动，胡塞武装将升级报复手段。(央视)

俄罗斯反对任何作为冲突后保障措施在乌克兰驻军的部队

俄罗斯外交部：俄罗斯反对任何作为冲突后保障措施在乌克兰驻军的部队，且不仅仅是北约部队。只有在和平条约达成后，才能讨论冲突结束后非武装观察员驻扎乌克兰的问题

俄官员：30天停火提议只是为乌军提供喘息的机会

当地时间3月16日，总台记者获悉，俄总统助理乌沙科夫表示，有关乌克兰问题的30天停火提议只是为目前处于困境的乌克兰军队提供喘息机会。在俄军正在各个方向推进的情况下，提出停火提议，可以将其视为某种为乌克兰军方争取时间从而进行重新武装和重新部署的手段。乌沙科夫表示，俄方的立场和关切是众所周知的，俄方也就此向美方进行了传达。(央视新闻)

欧洲央行Guindoss：当前不确定性高于新冠疫情期间

欧洲央行副行长Guindoss表示，美国总统特朗普的政策给经济带来的不确定性超过了新冠时期。我们需要考虑当前环境的不确定性，它甚至比疫情期间还要高，我们看到的是，美国新政府对继续推行多边主义并不十分开放，而多边主义是指跨辖区合作，为共同的问题找到共同的解决方案。这是一个非常重要的变化，也是不确定性的一大来源。实际工资增加了，通货膨胀率下降了，利率下降了，融资条件改善了。但现实情况仍然是，消费没有回升。这是因为消费者并不总是对其短期实际可支配收入的发展做出反应。他们还要考虑中期经济可能发生的变化，而中期经济的不确定性笼罩在阴影之中。贸易战或更广泛的地缘政治冲突的可能性会对消费者信心产生影响。

俄总统助理：俄方正在为普京与特朗普会晤做准备

当地时间3月16日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄方正在为普京与特朗普的会晤做准备，一旦有必要，会晤将会举行。乌沙科夫称，当前俄美双方在其他层面保持接触，如有需要可迅速安排会晤或电话交谈，但目前他还不能透露任何具体信息。

德国公布5000亿欧元基金财政草案 放宽债务限制

德国15日公布一项涉及数千亿欧元的财政方案草案，提出放宽联邦政府债务上限、设立特别基金，以推动基础设施建设、气候保护和国防开支等关键领域发展。草案提出，修订德国《基本法》中的“债务刹车”条款，放宽后的政府债务上限将适用于防务等大规模支出。同时，通过债务融资设立总额5000亿欧元的特别基金，用于交通、电网等基础设施建设。

益普索民意调查：马克龙支持率上升5个百分点

益普索周末晚间公布的一项民意调查显示，由于法国公民对国际危机的担忧加剧，3月份对总统马克龙行动的支持率上升5个百分点至37%。53%的受访者表示，对乌克兰和中东等国际危机的担忧是三大问题之一，高于2月份的47%。益普索调查于3月12日至3月14日在线调查了1000名成年人。误差幅度约为3.7个百分点。

特朗普称命令美国军方对胡塞武装采取军事行动

当地时间3月15日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文表示，他当日已命令美国军方对胡塞武装采取“果断而有力的”军事行动。特朗普表示，胡塞武装对美国船只的袭击是“不能容忍的”，美国将使用“压倒性的致命武力”，直到实现目标。美国目前正在对恐怖分子的基地、领导人和导弹防御系统进行空袭，以保护美国的航运、空中和海军资产，并恢复航行自由。特朗普警告称，胡塞武装的攻击必须停止。

美总统特朗普签署政府支出法案以避免政府“关门”

美国白宫当地时间3月15日表示，美国总统特朗普签署了共和党起草的政府支出法案，以避免政府关门。此前，美国众议院和参议院通过了这项政府支出法案，以确保政府资金维持至9月30日。

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股市分析

美股上周五的反弹更多是技术性的，此前股市已经超卖。然而，市场对经济衰退的担忧并未完全消除，特朗普政府的贸易政策仍然是最大的不确定因素。消费者信心的大幅下滑也表明，经济前景并不乐观。尽管科技股出现反弹，但今年以来多数科技巨头的表现仍然不佳。因此，投资者应保持谨慎，密切关注贸易谈判的进展以及经济数据的表现。

金市分析

黄金突破3000美元大关，主要是受到避险需求的推动。地缘政治紧张局势、贸易战以及对经济衰退的担忧，都促使投资者涌入黄金市场。此外，央行的购金行为也为金价提供了支撑。美联储放松货币政策的预期也有利于金价上涨。高盛认为，美国政策的不确定性可能会继续支持投资者的需求，金价仍有上涨空间。

油市分析

油价小幅反弹，但仍受俄乌冲突前景不明朗的影响。如果冲突迅速结束，更多的俄罗斯能源供应可能会回到西方市场，从而压低油价。不过，俄罗斯总统普京的表态暗示，短期内达成和平协议的可能性不大。此外，国际能源机构预计今年全球石油供应量可能超出需求量，这也对油价构成压力。

汇市分析

德国财政协议的达成提振了欧元，市场预期德国政府将增加财政支出，从而刺激经济增长。然而，美元受到美国政府可能停摆的担忧影响。通胀预期回升也暗示美联储在降息问题上可能会保持耐心，这提振了美元。野村证券认为，德国财政支出的前景将推动欧元上涨，尤其是兑瑞郎和英镑。

国际要闻详解

• 胡塞武装威胁袭击美军舰： 胡塞武装的威胁可能会加剧地区紧张局势，并对国际航运造成影响。
• 俄罗斯反对在乌克兰驻军： 俄罗斯的立场表明，俄乌冲突短期内难以解决。
• 欧洲央行Guindoss：当前不确定性高于新冠疫情期间： 欧洲央行官员的表态表明，全球经济面临的不确定性仍然很高。
• 俄总统助理：俄方正在为普京与特朗普会晤做准备： 俄方正在为普京与特朗普的会晤做准备，如果会晤顺利举行，可能会缓解地缘政治紧张局势。
• 德国公布5000亿欧元基金财政草案 放宽债务限制： 德国的财政刺激计划可能会提振欧元区经济增长。
• 益普索民意调查：马克龙支持率上升5个百分点： 法国民众对国际危机的担忧加剧，支持率上升。
• 特朗普称命令美国军方对胡塞武装采取军事行动： 特朗普下令对胡塞武装采取军事行动，可能会加剧地区冲突。
• 美总统特朗普签署政府支出法案以避免政府“关门”： 美国避免政府停摆，短期内可以缓解市场担忧。

国内要闻详解

• 中办、国办：拓宽财产性收入渠道 多措并举稳住股市： 中国政府出台多项措施稳定股市，旨在提振投资者信心。